De Europese branchevereniging EDFA heeft in een paper stevige aanbevelingen afgegeven voor de Europese crowdfundingmarkt.

In het rapport wordt kritisch gekeken naar de Europese crowdfundingverordening (ECSP), die in november 2021 van kracht ging in de EU-lidstaten. De boodschap is duidelijk: als Europa de belofte van crowdfunding écht wil benutten, moet het regelgevingskader flexibeler, grensoverschrijdender en innovatiever worden.

Meer ruimte voor investeerders

De ECSP-verordening moest oorspronkelijk één geharmoniseerd kader bieden voor crowdfunding in de Europese Unie. In de praktijk is dat nog niet helemaal gelukt, zo wordt in het rapport gesteld. Platformen en toezichthouders interpreteren regels verschillend, waardoor er aanzienlijke verschillen zijn tussen lidstaten. Voor investeerders leidt dat tot een versnipperd aanbod en beperkte mogelijkheden om eenvoudig over de grens te investeren.

De EDFA pleit daarom voor meer harmonisatie en minder bureaucratie. Een belangrijke aanbeveling is om vaste investeringslimieten te versoepelen en investeerders meer ruimte te geven om zelf keuzes te maken, mits de risico’s helder worden gecommuniceerd. Dat zou investeringen in interessante projecten minder stroperig maken, zonder dat de bescherming van beleggers in gevaar komt.

Echte secundaire markten

Een andere cruciale aanbeveling betreft de handel in participaties. Op dit moment mogen crowdfundingplatformen alleen een eenvoudig 'digitaal prikbord' aanbieden: investeerders kunnen er hun verkoopintentie kenbaar maken, maar daadwerkelijke handel vindt buiten het platform plaats. De EDFA stelt voor om echte secundaire markten toe te staan. Dat zou beleggers veel meer flexibiliteit geven om hun participaties door te verkopen, wat de liquiditeit van investeringen aanzienlijk zou vergroten.

Voor veel particuliere investeerders is dit een belangrijk punt. Crowdfunding heeft nog altijd het imago dat beleggers relatief ‘vastzitten’ in een project totdat het afloopt. Als secundaire markten beter worden geregeld, wordt het aantrekkelijker om te investeren, ook voor wie niet jarenlang zijn geld wil vastzetten.

Grensoverschrijdend investeren eenvoudiger maken

Hoewel de ECSP-regels juist bedoeld waren om grensoverschrijdende crowdfunding te stimuleren, blijkt dit in de praktijk weinig te gebeuren. Een van de oorzaken daarvan is dat platformen vaak in meerdere talen moeten communiceren en aan verschillende interpretaties van nationale toezichthouders moeten voldoen.

De EDFA stelt daarom voor om taaleisen te versoepelen, bijvoorbeeld door toe te staan dat de verplichte beleggersinformatie (gevat in het zogeheten Key Investment Information Sheet) in het Engels volstaat. Ook pleit de organisatie voor duidelijkere, uniforme definities van financiële instrumenten, zodat projecten niet langer onnodig worden uitgesloten in sommige lidstaten.

Als dit wordt doorgevoerd, zou dat betekenen dat Nederlandse beleggers eenvoudiger toegang krijgen tot projecten uit andere EU-landen en vice versa. Dat kan leiden tot een rijker en diverser investeringsaanbod, zo wordt in het rapport gesteld.

Matchfunding en fiscale stimulansen

Het rapport kijkt verder dan regelgeving alleen. De EDFA pleit voor een actievere rol van de EU in de vorm van 'matchfunding', waarbij publieke middelen worden ingezet om particuliere investeringen te versterken, naast fiscale stimulansen om investeren via crowdfunding aantrekkelijker te maken. Dat kan vooral interessant zijn voor projecten in sectoren zoals duurzaamheid en innovatie, waar de financieringsbehoefte groot is.

Als Brussel gehoor geeft aan de aanbevelingen, kunnen investeerders profiteren van meer keuze, soepelere regels en een grotere kans om hun participaties door te verkopen, zo wordt in het rapport gesteld. De Europese Commissie zal de ECSP-verordening de komende periode officieel evalueren.